油价暴跌、美股熔断，石化行业的机遇与挑战——新易咨询

　　新易咨询化工深耕组以“原油暴跌对石化企业的机遇与挑战”为主题，对多家石化企业高管进行了访谈调研，获得专业分析和应对建议，干货满满，我们经过整理，从5方面来为大家分享：

　　三国相杀，中国石化企业的发展机遇。

　　精兵贵速，石化企业如何抓住机遇？

　　江湖多变，机遇的背后充满的挑战。

　　让子弹飞，化工行业需关注长期趋势。

　　拨云见日，暴跌引起加油站高利润。

　　石油界的三国杀从来都没有停止过，阴谋诡计，血雨腥风！三个大佬：沙、俄、美，通常大家商定，通过减少开采提高价格，获取最大利润，但近期受疫情影响，石油消耗量骤减。沙特就找俄罗斯商量，想通过提价来维持原油利润，俄罗斯果断决绝！
 

　　谈判破裂，立马掀桌子，沙特手里还有另外一张牌，就是打价格战，于是疯狂增加产量，导致油价从60美元暴跌到20美元，引发原油市场一系列动荡，叠加新冠肺炎疫情蔓延、贸易保护主义抬头，全球经济一片悲观，美股指数更是在10天内发生4次熔断。如此惨烈的场景，连股神巴菲特都惊呼“活久见”。

　　原油价格对于整个石油化工产业链可谓牵一发而动全身。首当其冲是石化行业。那么具体都有哪些影响呢？

　　新易咨询化工深耕组以“原油暴跌对石化企业的机遇与挑战”为主题，对多家石化企业高管进行访谈调研，获得专业分析和应对建议，干货满满，在这里我们只说重点！

　　三国相杀，中国石化企业的发展机遇

　　山东某民营500强石化企业经营策划板块总经理表示原油下跌对中国来说，从宏观上是很好的机遇！从国家层面上来说，中国是世界原油消费和进口大国，2019年，中国消耗的原油规模超过6亿吨，占全球消耗量的16％左右，是仅次于美国的第二大消费国，进口规模超过5亿吨，原油对外依存度高达近70％。因此中国能够拿到便宜的原油，有利于长期备货。

　　有国外机构曾经估计，油价每下降10％，中国GDP增速将提高约0.15个百分点。虽然在当前经济环境下油价下降给经济带来的提振作用可能达不到上述水平，但依然可以一定程度上缓解相关产业的成本压力。从石化企业的角度来看，原油价格下跌导致炼厂的成本降低，而成品油价格下降速度会慢于原油，利润处在一个比较好的位置上。三月份前产出的汽柴油很多都是亏钱，现在就开始有了盈利，且利润比较可观。对于企业的资金链的稳定也发挥了积极的作用。

精兵贵速，石化企业如何抓住机遇？

　　面对如此机遇，石化企业应该做出哪些动作来增强发展动能？通过访谈，众多石化企业高管给出了以下建议：眼疾手快，要把握疫情期间当下的政策。国家和地方出台了很多大中小型企业的利好政策，包括一些减免和补贴，要抓住这种政策机遇。快刀快斧，炼化企业尽快全产能复工。开足马力，提高产能，快速高效赚加工利润。轻装上阵，不建议中小企业囤货。行业经济趋势没有形成，市场自信与恐慌相互交织，要重视资金流，快速出货，零库存生产。（体量较大的炼化企业可以根据资金投入情况逐步多仓）百步穿杨，通过期货进行预售。把未来2~3个月的量锁定利润，获取稳定的产能预测。期货操作技术较高的企业在波动中的竞争力会更强。潜修内力，加强精益管控，降低生产损耗。越是在特殊的时期，越应该注重精益生产，降本增效，保障利润最大化，同时要注重安全及质量管控。

江湖多变，机遇的背后充满挑战

　　挑战1：在利益面前诚信会变得脆弱，下游客户违约是主要挑战

　　一些炼厂通过预售的方式提前把利润锁定，在低成本、高利润的情况下，就怕合同被撕掉或是不执行。炼化企业保证金收的少，大概率会出现违约情况。有些炼化企业收取保障金较高，违约概率虽小，但也面临高价订单客户不提货的问题，在高利润下产出的成品油，要及时出售。所以，就需要调整的经营策略。

　　移花接木——高价订单延后提货，当下的订单随行就市。这样能有效先把资金流盘活。只要资金转起来，在疫情的特殊时期就获得更好的生存空间。

　　顺水推舟——前期订单等价格涨起来，或者客户愿意提货的时候，再进行出货。原油下跌对企业的经营管理能力是一种挑战。
 

　　挑战2：石化企业金融手段运用不足，三把锁才能把利润锁牢

　　国内很多石化企业金融手段一直是短板，北方石化企业尤为突显。相比之下，南方企业对金融工具的使用相对较好，很早就开始搞起了长时预售，对产品及原料的对冲已经做足了准备。但是，北方的好多的地炼企业，对金融化发展得一直很慢，在产品对冲手段上很薄弱。受疫情影响，前段时间北方炼化企业损失不少。但是，南方的成品油已经杀到了山东市场，运用金融手段做了对冲，比山东市场价格反而还要低。

　　七大石化基地的建设步伐越走越快，如浙江石化和恒力石化已经开始大量的往外出货。在很短的时间之内，大体量的产能就要冲击市场，这么大体量的企业，在金融化、期货预售、成本对冲等方面都很成熟，肯定会集中爆发抢占现有的存量市场。对小地炼来说无疑会受到很大的冲击。我们访谈的很多石化高管对此都深有感触，并提出很多发展建议。作为石化企业来说，要进一步研究大宗商品跟金融之间的关系。市场复杂，现在不仅是供需关系，金融化在其中在起很大作用。价格不光是因为供需而改变，还有好多的投资基金，在操纵价格。

　　石化企业要考虑用各种金融化的手段来对公司的运营来进行管理。管理层关注的不仅仅是油价，还要关注汇率的变化，汇率对油价影响非常大。同时还要关注船期，因为三月份购买的低价油，可能到4月低才能到手，这中间就有很多经营操作手段。油价、汇率、船期，这三把锁都锁到低点，成本才会降下来，才能获得优势利润及市场竞争能力。对“三把锁”系统的研究和判断，才是公司经营发展的的重大的战略性课题！

　　挑战3：高手过招拼内力，高利润引起倾销，价格战已经打响

　　随着国际油价大幅下跌，其平均水平已跌破每桶40美元的中国调控下限。在此情况下，中国油价也从18日起调至与40美元的国际原油价格水平相对应的“地板价”。全国各地92、95号汽油价格都回到5元时代。很多石化企业表示，地板价对于中石油、中石化等国有石化企业来说是很大的利好，另外各加油站也是被保护的对象。但是，对于民营炼化企业来说，出货的价格是不受地板价限制的，随着竞争的加剧，各炼厂之间的价格战的序幕已经被拉开。有利润肯定有倾销，市场竞争规律本是如此。高利润下带来的是高产能，高产量带来的是高库存，高库存带来的就是倾销，直到没利润为止。高手过招，还是要比拼内力。所以，石化企业的销售网络的布局及其稳定性，便是价格战中的有利筹码。

让子弹飞一会儿，化工行业需关注长期趋势

　　截止3月28日收盘,布伦特原油期货收盘价年内至今跌幅56.2%。但下游化工品市场价格走势相对平缓,价格下跌幅度微弱。下游化工品与原油距离较长，原油价格下滑带来的暴跌效应，往下游化工行业的传递很慢，成本及价格变动较为滞后而且幅度较小。所以，原油下跌在短期对化工行业带来的影响较小，目前主要受疫情的影响较重，对供需关系更为敏感。疫情阻碍了下游化工品的需求，加之国外疫情的加重，更影响了我国的化工品出口。下游的化工行业目前仍然处于需求恢复的阶段。需求减少，库存顶库，化工品利润越来越薄，而长期来看，化工品的价格必然是下行的趋势。所以目前化工企业要做好产能控制，尽可能通过预售的方式，把货提前卖出去，消耗现有高价库存。通过期货的方式，主动做好原材料对冲。
 

春暖花开，油价下跌给加油站带来高利润

　　受疫情的影响，加油站流量遭到重创，加油站销售情况普遍低于正常销量，二月底至三月初，全国复工复产速度加快，加油站销量恢复明显，近四成加油站销量较上一周期环比增长50%以上。成品油销量处在一个“爬坡”上升的阶段。未来，随着复工复产的全面深入，交通物流、汽车出行等加油需求将被全面激活，成品油消费市场可能迎来报复性的增长。而油价下跌也将会给加油站带来明显的利好。国内成品油价格下降趋势已定，炼油厂的批发价格下降得快，而加油站的零售价格降得慢。所以，加油站的零售利润会变得很高。例如柴油，以前的利润只有1毛，而现在利润已经达到了1块。利润高是机遇，而挑战就是会造成一些区域的恶性竞争。像河北、河南、山东这几个省，加油站的密度非常大，竞争非常激烈，很多加油站的竞争方式单纯通过优惠促销直接压低价格。所以，疫情之后加油站市场将迎来一场激烈的价格大战。不过，整体来看油价下降对加油站来说是利大于弊。加油站在坐等行情转好的同时，也要有未雨绸缪的应对意识。

　　加油站在这一时期，在做好积极引流的同时，必须得保证好油品的质量。不能因为价格竞争，就牺牲油品质量。树立一个品牌是相当难的，但是砸一个品牌非常简单。市场恢复需求的时期，对于加油站品牌建设来说是尤其重要。很多加油站采购往往充满不理性，总是在“买涨不买跌”的状态下。加油站应该判断油价趋势，理性囤货，根据资金的运转情况逐步多仓，提高成本竞争优势。本次油价暴跌，长周期内原油价格主要由需求端变化主导，中短期内易受供给端扰动，此次供需两端皆有利空，油价或将经历较长时间的底部调整。

　　任何事物都是带有双面性的，有的企业能够在挑战中反脆弱而崛起，有的公司可能在机遇中迷失方向而泯灭。如何能够抓住机会，规避风险，对企业来说是对真正内功的检验。在短时间内快速做出准确的判断，企业才能集中力量去做正确的事。天下武功，唯快不破，但这“快”字的背后，是日久天长的努力精修！